陈功中国基础设施投资是空前的债务灾难铸铁件

陈功：中国基础设施投资是空前的债务灾难

陈功：中国基础设施投资是空前的债务灾难2017-03-29 13:57:21 来源：安邦咨询首席研究员陈功分享到：中国的基础设施投资虽然历年来规模惊人，但实际却是“铁公基”的建设资金，并没有包括今后的维护和管理资金。

“铁公基”在中国大肆喧哗并非是偶然的，基础设施投资在中国经济增长中的地位，在过去的十数年中是难以撼动的，“保增长”的确管用，所以其也就成为了“中国模式”成功的关键因素。

而中国的经济学界对基础设施投资也有严重的依赖症，他们以及经济政策的制订者，仰仗基础设施的投资来确保对经济增长的信心。可问题在于，他们熟悉基础设施投资，但却未必熟悉基础设施建设这个大系统以及各种内部规律，这就有可能忽视基础设施投资领域中某些意义深远但性质严重的潜在问题。

基础设施(infrastructure)投资一般可分为经济和社会两个层面，在一般意义上指的是，为社会生产和居民生活提供公共服务的服务系统都是基础设施。像交通、邮电、供水、供电都是基础设施，而科研与技术服务、园林绿化、环境保护和文化教育等也是基础设施。在中国实际经济环境中，与经济增长紧密相关的基础设施投资，主要是所谓“铁公基”，其他的基础设施项目也有投资，但由于实际对经济增长率的影响不大，所以为了确保经济增长率，在关键时刻“保增长”，最重要的基础设施项目就是“铁公基”。

作为公共服务系统的建设，很容易为宏观经济学者和经济政策制订者所忽略的是，中国的基础设施投资虽然历年来规模惊人，如现在规划的2030年末国家级公路网总规模达40万公里，投资规模就约为4.7万亿元。2017年初，交通运输部部长李小鹏在全国交通运输工作会议上表示，2016年1月至11月，铁路、公路、水路、民航固定资产投资共完成2.57万亿元，2017年的全年，“铁公基”的投资总额则预计可达3万亿。而以中国历年GDP投资形成的总规模来评估，在数十万亿的规模和水平之上，这些数字看着相当惊人，成就辉煌，但实际却是“铁公基”的建设资金，并没有包括今后的维护和管理资金。

基础设施是一种公共服务系统，不是建好了就完事了，要让这些公共服务系统有效运转，就必须有持续的、不间断的维护和管理。相当一部分的“铁公基”项目，实际都是钢铁水泥的建筑物，这种钢铁水泥的建筑物，一般的寿命周期就是50年，这还是理论值，因为实际配套的管线等寿命，远远达不到这一寿命水平，所以整体上建筑物的寿命周期大致是30年的居多，时间更短的也有的是。在这30-50年的周期里面，“铁公基”是如何维护和管理的，这个才真正决定了基础设施投资的有效性和价值。

现在的问题是，中国巨额天量的基础设施建设投资，往往都是“有建设无维护”、“有建设无管理”的投资。这样的基础设施投资，规模越大，相当于政府的隐性债务越大，毕竟维护和管理上当初就缺了一块，基础设施的寿命期一到，立刻就是大量的危桥、危房、危河、危坝、危路，虽然通过不计后果的制度设计，比如号称公共服务系统但却持续的收费，这可以解决一部分问题，但实际上法律规定的收费时限最高也就30年。

更为严重的是，现在的中国，CPI的价格虽然稳定，但社会发展成本在飙升，在社会向福利转型的趋势下，在严重的老龄化趋势下，这种社会发展成本的飙升，根本看不到缓解的迹象，所以除非基础设施持续地提高收费标准，而且永远地收下去，否则这些有着惊人天量的基础设施，就将成为未来政府的巨额债基，而且越聚越大，一旦风险释放，不堪设想。

所以，所谓基础设施是一种未来资产，是一种早晚能见效的资产，这只是经济学家认识问题的一个方面。另一个方面更可怕，那就是这种“早晚能见效”的资产尚未见效，就必须再次投入更为巨大的资本来修复、延寿、调整、重建和加建，这样的前景在基础设施投资尚在进行时就已经注定了。

也正是因为如此，中国的政府经济学家们必须看到，基础设施投资在成为一种经济增长刺激手段的同时，它也是导致政府潜在债务大量积聚的结构化的债务基础和动能因素，除非今后政府大量废弃原本投资的基础设施，如同中国现在大量废弃水利设施一样。

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